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海家长子海子轩随父海髯公进京公干，遇八国联军英、俄列强争抢天津老龙头火车站管理权而大打出手，无奈之下，遂改道打马进京。庆王府，海子轩怒斥英俄列强的强盗逻辑，激怒八国联军。清廷怕事情激化，被迫将海氏父子打入死牢。海髯公狱中立遗嘱，约定家中两个孪生儿子均已有身孕的媳妇，哪房先生出孙子，就由哪房掌管海家产业。行刑之时，圣旨到，由于八国列强最终采用了海子轩对老龙头火车站的建议，结果海家父子戏剧性地由罪臣变功臣，朝廷加官进爵。海髯公的发妻——海老夫人没能经受住这一番莫名的折腾，与世长辞，海髯公因此拒受封赏。海子轩代父接受封赏。其弟海子佩认为父亲相待不公，兄弟生隙。为保争夺家产的权利，海子轩之妻海唐氏隐瞒
海髯公大寿，各色人等纷送贺礼,柳正阳率漕帮遵“江湖人不入安宁地”的规矩在门外贺寿，陈查理的霓虹寿字令众人拍手称奇，郭布罗带来《快雪时晴帖》让子轩临摹赏玩，海府亲家唐之清携子贺寿，送上紫檀牌匾，上书“九河入海”，恭祝海家财源广进。革命党冒充送礼进入海家，伺机刺杀道台，被髯公识破，混战中误伤海髯公。侥幸逃脱的革命党裘可俊携侄子裘一文拜别表哥——“一口香”掌柜刘德显，遇清兵搜查，刘德显之妻临产令裘可俊叔侄躲过一劫。海髯公生命垂危时正式立下遗嘱，子佩与海唐氏为得儿子，各自忙碌起来。子佩请来天师做法，海唐氏请来“教会医生”（商议换子之事。混乱中圣旨到，皇太后赐宫中女伶傅珍珠嫁与海髯公。
海子佩为筹钱求仙得子，变卖海子轩书画仿品，被小津四郎发现后高价买回还给海子轩。海髯公病榻前，海子佩的媳妇海李氏即将临盆，海唐氏一见也谎称要生。海唐氏被送往教会医院，海李氏在家生产。海唐氏与女医生大岛签订抱子协议，以每年八百包面粉换取新生男婴一名；同时，刘德显被告知出生儿子夭亡。海子轩替父迎娶珍珠，珍珠错以为海子轩是自己夫君，满心欢喜前往海府。婚宴上海髯公得知海唐氏产子，病马上就好了大半，赐名长房长孙海中麒。海子轩前往医院接儿子，刚好撞破海唐氏的抱子丑事。为不伤父亲盼孙之心，海子轩未将实情说出。海唐氏如偿所愿，得掌海家主业。海李氏产一女，赐名海中琳，海子佩接管海家酒楼——食德居。心情苦闷的海子佩
海家认亲仪式上，海髯公将镇府之宝玉如意赠与珍珠，引冯氏妒意。海子轩至善后局上任首日，众官员纷纷送礼。海子轩听闻奸商陈三将拆城墙一事视为压榨百姓的美差，誓言要替天津父老除此一害。官场腐败、妻子欺瞒，令海子轩寝食难安，与海唐氏争吵后欲将实情说与父亲，无奈见病中父亲对孙子海中麒的喜爱，又只得忍气咽下实情。大岛在契约上做手脚，面粉数额由八百包变为三千包，唐氏兄妹方知上当，却也只能承接下来。刘德显一家为夭折的儿子垂泪不已，最终也只能接受这残酷的命运安排。
张俊生到海府找珍珠告知其母去世的消息，被冯氏派的丫鬟撞见。冯氏早就嫉妒珍珠的身份，闻讯诬告二人有奸情，并带人将二人抓获。从珍珠身上搜出古玉剑珌，到海髯公处对质时方知珍珠之父原是海髯公至交，遂暗中收珍珠为义女，同时将张俊生安顿在津住下，并告知海家上下，今后海府一切内务由珍珠打理。为拆城墙之事，海子轩求上司都统衙门施耐德大人追补朝廷所付款项，这才得知是总税务司赫德大人亲自决定扣除拆城墙款项用于填补辛丑条约的赔款，海子轩陷入困境。为博名角小翠一笑，海子佩挥银万两赌玉石一块，到自家的茂源钱庄取现银时方才得知海髯公已停了自己的月银，只得厚着脸皮再到哥哥海子轩处搜罗字画变卖换钱。海子轩心中有愧于自己的弟弟
陈三欲贿赂海子轩，而获得拆城墙的工程，没想到错听陈查理的建议将钱送给了海子佩。海子轩拜见赫德，说明自己对拆迁拨款一文不取，只要求赫德出具全权负责拆除城墙事宜的公函。赫德爽快答应并送子轩一罐咖啡让其转送施耐德以消除两人误会。施耐德那里，海子轩奉上两万德国马克作为见面礼，施耐德又看见赫德大人所送的咖啡及公函，乐得做个顺水人情，另将一床古琴赠与海子轩。拆迁招标会上，海子轩巧卖墙砖补偿百姓，陈三便宜没得着咬出海子轩受贿之事，却遭道台训斥，这才从陈查理处得知自己贿赂错了人。吃了哑巴亏的陈三找海子佩算账反遭羞辱。被追债的陈三无奈拜到海子佩门下，成为海子佩的跟班。海李氏病逝，临终前将海中琳托付给珍珠。
九年后，海中麒和海中琳都已经长大上学，海家上下其乐融融之时，突闻日本黑龙会在天津的市面上倾销面粉，令天津面粉市场大乱。海髯公承诺海家钱庄提供无息贷款供众商户周转，众人又担忧起粮食市场的长远之计。此时陈查理带来最先进的面粉加工机器——德国钢磨，但价格过高。海子轩建议成立联合商行，请陈查理以机器入股。海髯公、陈查理、唐之卿三人结为异性兄弟，兄弟商行成立，海唐氏当选商行总经理，落选的海子佩心情郁闷。山本二三劝其改良食德居酒楼并投资股票生意，以牟取暴利，海子佩决心唱一出大戏给父兄看。
海家堂会时，小翠垂涎海家繁荣景象，欲嫁入海府遭到海子佩拒绝，便罢演想要海家出丑。商行最大客户杨督军恰点了只有小翠能唱的《凤还巢》，海中麒请珍珠来救场，被小翠认出珍珠就是昔日宫中姐妹。冯妈的外甥石柱被收留在海府陪读，赐名学强。大戏唱罢，“一口香”刘大红登台献艺炸麻花赢得满堂喝彩。海中麒因顽劣不肯读书又将教书先生气走，逃到珍珠房中躲避海子轩责打。海子轩怒斥珍珠宠溺中麒，中麒爆出珍珠为海子轩画像一事，引海唐氏误会。珍珠拿出众人画像化解误会。海髯公听闻孙子顽劣异常，决定让几个孩子去读新式学校。裘一文回国与刘家相聚，言明自己并非革命党，只是普通教员一名。
海髯公在参观新式学校时，见到精通机械的裘一文正在讲解电动钢磨原理，颇受启发。海子轩带来消息，日本面粉再次降价。商行众人商议应对之策，陈查理提议趁漕运受阻之际，来一招“釜底抽薪”，买断市面上的日本面粉，使其无货可卖，退出市场。在髯公鼓舞下，众人点头应允。髯公要求提高利率吸引储户以筹措资金。子佩奉命至河南收麦种，却受海唐氏言语相讥，为报复海唐氏，遂带中麒到酒楼玩耍。没想到在陈三怂恿下，海中麒染上烟瘾。海子轩找道台商议疏通河道、开仓赈粮之事，遇俄国领事要求平整租界土地。道台称朝廷只拨十万两白银治河赈灾，海子轩只答应商行照例开仓赈灾，其他事宜再议。
山本发现兄弟商行实施收购行动，而日本的后续货源难以到位，只得动用抱子协议相威胁。大岛亮出身份，以中麒作为威胁，逼迫海唐氏一次交清三万包面粉。唐文贵为救妹妹，私下与大岛交易，要求大岛不再纠缠海唐氏并交出协议。大岛佯装答应。市面上的日本面粉又大幅降价，但这次的日本面粉被唐之卿副会长认出就是海家刚调换至西库含有杂质的海家面粉。众人赶到西库发现悬梁自尽的唐文贵，其留书一封承担所有罪责。回府后海子轩厉声责问海唐氏，海唐氏只得说出抱子协议的实情。海子轩愤怒不已，欲找海髯公坦白，却得知海子佩挪用商行公款购买股票，只得暂时搁浅海唐氏一事。股票市场崩盘，购买麦种的银子打了水漂，海子佩被逐出商行。海髯公决定拼死一
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剧情还行，就是海老大太窝囊，看的生气